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於是，保爾森籌集了10億美元專項資金，希望從他所預測的美國次級房貸市場問題中獲利。
僅僅過了18個月，這筆賭注就為他的投資者、他所在的公司、特別是他本人帶來了豐厚回報。
總部位於芝加哥的對沖基金研究(Hedge Fund Research)稱，從去年1月到10月底，保爾森的Credit Opportunities I基金暴漲550%，成為去年僅有的30只投資回報率超過100%的基金中的一只。
EIM Group董事長阿爾基•比松(Arki Busson)表示：「在金融市場歷史上，從未有一筆交易利潤如此豐厚。」EIM有130億美元投資於對沖基金。
保爾森還有3只基金的回報率超過了100%，讓總部位於紐約的Paulson & Co擁有了一組出色的回報數字和對投資者的吸引力，使其從一家排名居中的公司，一躍成為全球最大的對沖基金管理公司之一。
投資者估計，Paulson & Co旗下各只基金從次貸危機中獲取的利潤超過120億美元。
與此同時，該公司奉為立身之本的合並套利和事件主導投資也產生了巨額回報。
保爾森並非唯一一個發現做空次貸具有賺錢潛力的基金經理，但他可能是回報最高的一個。作空次貸是一種復雜的交易，需要通過衍生品市場，為精選的低評級抵押證券購買保險。
這些基金的費率尚未明確，但他的投資者預計，他在2007年掙了20億至40億美元——他們不會吝惜讓他分一杯羹。
對於那些去年未能從次貸危機中賺錢的投資者而言，現在是否為時已晚？
答案可能是肯定的，至少直接而言。
安德魯•拉德(Andrew Lahde)在最近為其公司Lahde Capital撰寫的月度報告中表示：「風險回報特征的吸引力遠不及從前。」
由於次貸危機，拉德做空住宅地產的基金去年11月漲幅一度達到1000%，年終回落至886%，成為有史以來表現最佳的基金之一。
該基金將大約一半資金回報給了投資者，但拉德告訴客戶，未來還有更多收益。
「基本面基本上處於最糟糕的情況，」他在談到美國抵押貸款市場時寫道。「不過，基本面可能會繼續惡化，這就是我們仍然做空的原因。」
同時，投資者表示，保爾森已經將部分頭寸套現，然後把資金挪去做空債券保險公司和銀行等金融機構的證券，希望從全面的金融危機中獲利。
拉德正在籌建一只新基金，建立更普遍的空頭頭寸。他預計美國將陷入嚴重衰退，他希望這只基金將從中獲利。
他還提出，可能會利用該公司在這一領域積累的技能，選擇和買入價格被低估的抵押證券。
許多對沖基金正運用類似方法，從金融行業問題中獲利。
一些知名股票型基金，例如倫敦的Odey European和Lansdowne UK Equity，正在賣空金融行業股票，旨在從銀行和保險公司的困境中獲利。
許多信貸基金正在努力尋找其它從次貸危機中獲利的低風險方式。
他們避開單純做空抵押貸款證券——認為這種做法的風險越來越高，轉而青睞於「相對」賭注，即做空最差的抵押證券，做多質量較好的信貸產品。
不過，鑒於去年末的三個獎項證實了保爾森是對沖基金行業的新星，競爭可能不會阻止他從投資者手中獲得自己所需的資金數額。
譯者/梁艷裳
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