價值投資的價值所在—續2(The Value of Value Investing---Performance of High Dividend Yield Stocks)

via 綠角財經筆記 by 綠角 on 12/20/07

最後我們看高股利收益率(Dividend yield)股票的表現。

有一個長期間，針對英國股市的研究。英國University of Beth的Mario Levis教授，分析英國股市從1955到1988年，高和低股利收益率股票的表現，寫成"Stock Market Anomalies: A Reassessment based on the U.K. evidence"一文。每一年，英國股市股票依其股利收益率高低，分成十組。結果如下表:


我們可以看到，高股利收益率的股票，有較高的報酬。

全球股市的狀況，則有Michael Keppler所寫的"The Importance of Dividend Yields in Country Selection"文章進行研究。文中以比利時、加拿大、英國、美國、日本、挪威等18個已開發國家的MSCI National Equity Indexes為研究題材，研究期間是1969到1989，20年的時間。每季，這18個國家依其指數的股利收益率分成四組。然後看這20年間，各組的表現情形。

以國家為單位來看，有相同的結果。選擇高股利收益率的指數來投資，帶來較高的回報。

待續…

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