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2007年11月7日

外行選股 打敗專家(花花公子玩伴女郎)
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    毛澤東曾說「不做調查,沒有發言權,」這句名言,如今卻成投資專家奉行不渝的座右銘。這些專家蒐集分析所有資訊,反覆計算手邊數據,嘔心瀝血的推算出市場未來走勢,然而和那些好整以暇的門外漢相比,這些術業有專攻的專家,投資成績卻並未較出色。

    成人雜誌《花花公子》( Play boy)與投資網站 tradingmarkets.com在二○○六年曾合辦一場「二 ○○六年選股大賽」,由十位《花花公子》每月玩伴女郎在一月三日任選五檔股票,截算至十二月三十一日股價為止,誰的平均報酬率最高,誰就可獲五萬美元(約合新台幣一百六十萬元)。

    細看這些玩伴女郎的選股策略,可能會讓投資專家笑掉大牙,如一九九八年五月的玩伴女郎布魯克絲(Deanna Brooks ),她選的股票包括一家黃金生產商Yamana Gold,理由很簡單「哪個女孩不喜歡金光閃閃?」她還選了 Hauppauge Digital,這是一家生產電視卡的公司,理由是「我是個科技迷。」

    布魯克絲還選了IBM,她的理由是「電腦不會消失。」還有一家石油公司 Petroleo Brasileiro,因為「石油會賺錢嘛!」另一檔股票則是大藥廠輝瑞(Pfizer ),「我喜歡健健康康的,誰不喜歡呢?」

    這種在專家眼中毫不專業的選股策略,其成績卻讓許多投資專家顏面無光:開賽前兩週, 《華爾街日報》(Wall Street Journal)注意到其中一位玩伴女郎麥卡錫( Amy McCarthy),她的報酬率達二%,打敗超過六千位共同基金經理人,其中,基金經理界王牌米勒( Bill Miller),此人有連續十五年操盤的基金表現皆超越標準普爾五百( S&P 500)大盤的紀錄,但二○○六年他的選股績效表現只有六%。而參賽的十個《花花公子》玩伴女郎中,有五個全年的報酬率比他所管理的「雷格馬森價值基金」( Legg Mason Value Fund)還要好。

    布魯克絲最後是該比賽的冠軍,她的投資組合一年下來平均報酬率高達四三%,而她選的股票 Yamana Gold去年股價上漲將近一倍;Hauppauge Digital 去年也上漲了四四%,其他各檔股票表現是:IBM上漲一八%, Petroleo Brasileiro漲四四五一%,輝瑞漲一一 •○六%。

    這些被投資專家視為外行人的玩伴女郎,只選其喜歡和了解的公司股票,乍看下似乎是誤打誤撞成功,其實卻符合已金盆洗手的傳奇投資大師彼得.林區(Peter Lynch )的哲學。

    林區投資哲學:選你了解的股票

    林 區曾說「每買一種股票,你得去認識該公司及該行業。」這被解釋為買你了解的股票,林區聽某人談起某玩具商股票可買,就親自去該玩具店看看,並詢問店內顧客 是否喜歡這家店,顧客多回答他們都是再度上門消費,於是林區斷定這家玩具商生意做得不錯,才決定買該股票;此外他為了想了解某家汽車旅館股票是否值得買, 就實地跑去該旅館住了三晚。

    這 些玩伴女郎選股邏輯看似無釐頭,其實不過是在實踐買你了解的股票哲學,林區曾給那些數據派投資專家當頭棒喝:「在股市賠錢的原因之一,就是一開始就研究經 濟情況,這些觀點會直接把投資人引入死角。」投資專家或許對公司各種數據瞭若指掌,但這些公司實際提供的產品或服務,他們或許從沒用過、買過甚至聽過,毛 澤東雖說過「不做調查,沒有發言權。」但他還有下一句「不做正確的調查,同樣沒有發言權。」這或許也是想避免被外行人打敗的投資專家值得深思的。

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    心得:

    以前聽過黑猩猩選股測略勝過投資專家的比喻!

    這比喻更有趣了" 花花公子的玩伴女郎 勝過投資專家"

    一直以來有個有趣的點子 ,想利用網路建立一般投資者的績效登記平臺,

    可以透過遊戲比較個人的投資策略 ,更重要的是驗證是否會呈現如上同樣的結果!

    可以用來教育及驗證"選股擇時投資策略」的不確定性.

    又可促使國內金融界引進低成本指數基金.

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