如果美國的通貨膨脹率降低，人民幣的緩慢升值也會相應減緩，並且當美國的通貨膨脹率穩定在中國內部目標通貨膨脹率時，人民幣將停止升值。」

因此中國的中央銀行應該結合美國通貨膨脹情況和利率，在貨幣政策的基礎上制訂自己的匯率。任何人民幣升值行為都必須是循序漸進的。長遠來看，隨著美國通貨膨脹的穩定，中國應該像其在2005年7月份之前所採取的措施一樣固定匯率，以避免日本曾經遭遇的通貨緊縮和零利率問題

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人民幣是否應該與美元掛鈎？看看日本的歷史吧

經由 Knowledge@Wharton (日期為 2007/10/11)

在最近召開的新加坡管理大學經濟學院傑出學人學術講座上，斯坦福大學國際經濟學教授羅奈爾得·麥金農（Ronald I. McKinnon）發出警告說中國可能會存在價格水準下滑和低利率等日本"失落的十年"（lost decade）的情況。在他標題為《為什麼人民幣應該盯住美元：日本經驗的借鑒》（Why China Should Keep its Exchange Rate Pegged to the Dollar: A Historical Perspective from Japan）的論文中，麥金農將日本在20世紀80年代末期所經歷的情形同中國的現狀進行了對比。

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