1416期 中慨股精華 台灣零組件廠靠大陸市場大紅

via 先探資料 on Jun 09, 2007

台灣零組件廠靠大陸市場大紅

從大陸佈局找尋最佳的投資標的 文 黃聰斌

由於大陸汽車零組件商機無窮，預估到二0一0年產值將達一．四兆人民幣，是目前產值三．三倍，產業成長力道相當強勁，這對目前在大陸有設廠的台灣汽車零組件股將是一大利多，股價也會有正面的激勵作用。

台灣汽車零組件未來有兩大商機，而且都是充滿想像的商機，一個是國際零組件大廠釋出OEM訂單；另外一個是大陸汽車產業衍生出的零組件大商機，而台灣業者在這兩大商機上都具有相當大的競爭優勢，因此未來業績成長充滿想像空間，成為未來股價推升的動力，其中以零組件市場是台灣四十倍的大陸最具想像力，未來誰能在大陸零組件市場卡到有利的位置，誰就能在汽車零組件股中竄出！

大陸汽車零組件產值四年將成長二倍 正新今年業績將令人期待

目前赴大陸投資的上市汽車零組件廠約有十五家左右，其中以東陽、堤維西及正新等規模最大，如東陽目前在大陸就有十二家子公司；堤維西及正新也都有六~八家，但這些已經有在大陸投資設廠的汽車零件廠，佈局大陸內需市場時間不長，因此目前這些零組件廠的大陸廠業績還是以外銷訂單為主。

但隨著大陸汽車產業崛起，目前這些零組件廠開始把焦點移到中國大陸，積極爭取大陸汽車廠訂單，直接切入最難進去的OEM市場，如東陽就與大陸一汽集團、東南、風神、東風、長安福特、廣州本田、天津汽車、哈飛及上汽奇瑞等汽車廠合作；堤維西也與哈飛、一汽海南及上海奇瑞合作。

但零組件廠的大陸佈局才起步，因此對母公司貢獻效益還不是很大，但隨著大陸汽車產業快速發展，加上大陸AM蓬勃發展，大陸汽車零組件需求將非常可觀。

二00六年大陸汽車零組件產值約四一五七億人民幣，全國工商聯汽配用品行業商會會長霍義光表示今年大陸汽車零組件產值將可達六七00億元，二00八年上看七二00億元，到二0一0年可達一．四兆人民幣。

此預估與中國制定「十一五」中國汽車零組件專項發展規劃中「十一五」的產值目標是到二0一0年汽車零組件產值達一．三兆人民幣相近，其中OEM產值將高達七二00億元人民幣，出口值達四00億美元，也就是說AM市場產值到二0一0年將達二六00億元人民幣。

短短四年時間，大陸汽車零組件產值將可增加二．三倍，顯示大陸汽車零組件產業未來成長力道相當強勁，這對於目前積極佈局大陸零組件市場的台灣上市櫃公司將是一大利多，其中以OEM市場的零組件業者最有利，如正新、東陽、帝寶、瑞利、勤美、彰源、皇田、茂順及至興等，都是可以留意的。

正新佈局中國大陸已很久時間，目前大陸廠獲利佔母公司獲利比重約五成左右，也就是正新每賺十元就有五元是來自大陸廠貢獻，前年正新因為原料成本漲價，使得台灣廠獲利大幅衰退，獲利表現不如預期，但經過前年調整後，正新獲利逐漸恢復過去水準，去年獲利逼近二十億元，今年在新產能開出及原物料成本掌控順利，首季獲利較去年同期大幅成長近五成，達十．七八億元，每股獲利0．八二元；據了解，第二季在大陸廠獲利貢獻增加，獲利將超越首季，法人估正新今年每股有機會上看三．五元(除權前股本)，目前本益比約十一倍，低於統一及大成等指標性中國收成股，這表示正新股價未來還有上漲的空間，短線拉回三七元可做中長線佈局，但切忌不要追局，因為正新股性溫吞，股價走溫和上漲模式，不易出現急漲的情形，因此拉回再佈局。